Передавая свое состояние в управление частному банку, подумайте, почему вы доверяете именно ему. Может быть, не стоит?
Далее 31 марта 2011 г.
Сулейман Керимов затеял новую комбинацию
Stock in Focus, Аналитика, Российский рынок, Фондовый рынок России
Сулейман Керимов затеял новую комбинацию
ShareПроцесс объединения компаний «Уралкалий» и «Сильвинит» теперь не остановить, многие игроки российского рынка уже неплохо на этом заработали. Но ареал обитания этой империи все еще порождает массу инвестиционных идей, кажущихся на первый взгляд неочевидными.
Новый владелец калийного монополиста Сулейман Керимов – гениальнейший стратег. Пока менеджеры компаний-конкурентов в поте лица трудятся для получения синергетического эффекта (дополнительной прибыли от масштаба деятельности и экономии на общих издержках: зарплате, бухгалтерии,...
Читать полностью
30 марта 2011 г.
29 марта 2011 г.
27 марта 2011 г.
24 марта 2011 г.
Худшая инвестиционная ошибка
Саймон Кофилд известен в мире инвесторов теорией «Истинной ценности» акций», которая вкратце сводится к тому, чтобы никогда не переплачивать за активы. Несколько лет назад он наотрез отказался от услуг хедж-фондов и взял контроль за вложениями в собственные руки. С тех пор Кофилд не устает разоблачать непрофессионализм и прямой обман управляющих компаний и давать инвесторам советы обходиться без их услуг. Очередную его заметку на эту тему публикует журнал MoneyWeek. Представляем перевод этого текста.
11 лет назад знаменитый и уважаемый среди инвесторов журнал Fortune опубликовал список акций 10 компаний, которые непременно ждет рост в течение ближайших 10 лет, и которые должны составить основу портфеля любого долгосрочного частного инвестора, так называемое «buy-and-forget portfolio» (Портфель «Купи и забудь»). В этом списке были бумаги Enron, Morgan Stanley, Nokia, Nortel, Genentech, Oracle, Broadcom, Schwab, Univision и Viacom.
Многие инвесторы последовали совету Fortune и сформировали свои пакеты согласно рекомендации. Но каково же было их разочарование, когда почти каждая из этих компаний в последующие годы оказалась замешана в каком-либо скандале, а стоимость их акций резко снизилась: инвесторы потеряли примерно 70% вложенных денег.
Этого не произошло, если бы жертвы советов Fortune не совершили бы худшую ошибку, которую вообще может допустить инвестор — принимать во внимание только потенциальные показатели роста и обещания будущей прибыли. Безусловно, каждая из 10 упомянутых выше компаний имела огромный потенциал — ведь они работали в быстрорастущих и изменивших мир секторах экономики: беспроводные коммуникации, связь, интернет-технологии, программное обеспечение для бизнеса, биотехнологии, сфера развлечений. Все компании показывали в отчётности резкий рост продаж в последние годы, и перспективы их развития казались безграничными.
Проблема была лишь в том, что перечисленное выше знал буквально каждый инвестор на свете. Поэтому акции 10 упомянутых выше компаний были крайне популярны и дорого стоили. Их средний коэффициент p/e (стоимость компании к прибыли) по состоянию на 14 августа 2000 года достигал 347 — что означало очень простую вещь: даже если бы прибыль компании выросла в 10 раз, инвесторам всё равно бы потребовалось 35 лет, чтобы «отбить» вложения.
Тем не менее даже профессионалы инвестиционного рынка покупают такие сверхдорогие акции.
Почему это происходит? Потому, что управляющие компании работают с оглядкой на клиента и больше всего на свете боятся, что клиент заберет деньги из фонда, решив, что его вложения недостаточно эффективны. Как, к примеру, объяснить разгневанному вкладчику, почему фонд не купил бумаги Apple, которые выросли в цене за последний год в 4 раза? Для того, чтобы избежать таких разговоров, фонды и покупают те же популярные акции, что и все прочие инвесторы — даже если эти бумаги сильно переоценены.
Кроме того, виновата самонадеянность. Как 82% водителей уверены в том, что уж они-то наверняка водят машину лучше среднего, так и большинство инвесторов тоже верят в то, что полученная ими прибыль окажется выше средней по рынку, и бросаются на растущие акции. Они рассуждают так: если доходность твоего фонда будет ниже средней — тебя спишут в утиль. Но если вместе с тобой деньги на популярных акциях потеряют и твои конкуренты — это уже не так плохо для твоего фонда. Это приводит к тому, что популярные бумаги всегда переоцениваются.
На самом же деле быстрорастущие в цене бумаги — это как лотерея. Инвесторы все равно в нее играют, потому что мечтают выиграть. Но я лично предпочитаю следовать советам профессора Бенджамина Грэма (Ben Graham), отца метода «инвестирования на основе ценности» (value investing).
Грэм не особенно принимал во внимании фактор будущего роста компании и оценивал акции компаний прежде всего на основе их активов и текущей прибыли. И многие люди, и я в том числе, считают, что Грэм был самым успешным инвестором их тех, кто когда-либо работал на рынке — потому, что он видел истинное положение дел в компаниях и понимал то, чего не понимали большинство его коллег.
Профессора-экономисты Элрой Димсон (Elroy Dimson), Пол Марш (Paul Marsh) и Майкл Стонтон (Mike Staunton) из Лондонской школы бизнеса недавно также подтвердили то, что с самого начала знал Грэм: компании, чьи акции растут в цене как на дрожжах, как правило не дают своим инвесторам таких же прибылей, как те, у которых стоимость акций растет медленно.
Тот же принцип, что работает в отношении быстро растущих акций, касается и целых развивающихся рынков. Еще никогда высокодоходные бумаги из стран BRIC и тому подобных регионов на «длинной дистанции» не побеждали по доходности бумаги из развитых стран — просто потому, что рост таких бумаг мало подкреплен реальной стоимостью компаний.
Инвесторам важно понимать, что высокие темпы роста бизнеса важны только для тех компаний, которые реинвестируют полученную прибыль и чей продукт является высококонкурентным — таким, как iPad, который сейчас пытаются воспроизвести сотни конкурентов Apple. Но не менее важно для инвестора также предвидеть, сможет ли компания, в которую он вкладывается, удержать конкурентное преимущество на рынке в течение не только ближайшего года, но и в следующий десяток лет. А на длинной дистанции ситуация может развиваться непредсказуемо.
Напомним, что лидерами рынка мобильных телефонов за последние 10 лет были сначала Motorola, затем Nokia, затем Research in Motion (Blackberry), и наконец – Apple. И каждый раз, когда какая-либо компания «выбрасывает» на рынок лучший телефон, потребители массово перебегают к ней. Так что прежде чем покупать дорожающие акции, задумайтесь: неужели Apple всегда будет в состоянии разрабатывать самые передовые модели?
Инвесторам следует очень осторожно покупать быстрорастущие в цене акции популярных бизнесов. Apple, Arm Holdings, Amazon и Netflix могут быть замечательными компаниями, но сегодня их акции стоят столько, что их не следует рассматривать как выгодное вложение. И они не просто стоят слишком дорого, это еще в какой-то мере лотерейные билеты, выигрыш по которым не гарантирован.
Вместо того, чтобы гоняться за акциями, чья стоимость переоценена, стоит обратить внимание на бумаги прямо противоположных компаний — тех, которые инвесторы недооценивают. Я уже давно считаю этот принцип основным в своей работе и уверен в том, что он позволяет частному инвестору работать гораздо эффективнее и прибыльнее. Я даже думаю, что с его помощью можно регулярно «побивать» профессиональных трейдеров и демонстрировать более высокие результаты, чем показывают они.
11 лет назад знаменитый и уважаемый среди инвесторов журнал Fortune опубликовал список акций 10 компаний, которые непременно ждет рост в течение ближайших 10 лет, и которые должны составить основу портфеля любого долгосрочного частного инвестора, так называемое «buy-and-forget portfolio» (Портфель «Купи и забудь»). В этом списке были бумаги Enron, Morgan Stanley, Nokia, Nortel, Genentech, Oracle, Broadcom, Schwab, Univision и Viacom.
Многие инвесторы последовали совету Fortune и сформировали свои пакеты согласно рекомендации. Но каково же было их разочарование, когда почти каждая из этих компаний в последующие годы оказалась замешана в каком-либо скандале, а стоимость их акций резко снизилась: инвесторы потеряли примерно 70% вложенных денег.
Этого не произошло, если бы жертвы советов Fortune не совершили бы худшую ошибку, которую вообще может допустить инвестор — принимать во внимание только потенциальные показатели роста и обещания будущей прибыли. Безусловно, каждая из 10 упомянутых выше компаний имела огромный потенциал — ведь они работали в быстрорастущих и изменивших мир секторах экономики: беспроводные коммуникации, связь, интернет-технологии, программное обеспечение для бизнеса, биотехнологии, сфера развлечений. Все компании показывали в отчётности резкий рост продаж в последние годы, и перспективы их развития казались безграничными.
Проблема была лишь в том, что перечисленное выше знал буквально каждый инвестор на свете. Поэтому акции 10 упомянутых выше компаний были крайне популярны и дорого стоили. Их средний коэффициент p/e (стоимость компании к прибыли) по состоянию на 14 августа 2000 года достигал 347 — что означало очень простую вещь: даже если бы прибыль компании выросла в 10 раз, инвесторам всё равно бы потребовалось 35 лет, чтобы «отбить» вложения.
Тем не менее даже профессионалы инвестиционного рынка покупают такие сверхдорогие акции.
Почему это происходит? Потому, что управляющие компании работают с оглядкой на клиента и больше всего на свете боятся, что клиент заберет деньги из фонда, решив, что его вложения недостаточно эффективны. Как, к примеру, объяснить разгневанному вкладчику, почему фонд не купил бумаги Apple, которые выросли в цене за последний год в 4 раза? Для того, чтобы избежать таких разговоров, фонды и покупают те же популярные акции, что и все прочие инвесторы — даже если эти бумаги сильно переоценены.
Кроме того, виновата самонадеянность. Как 82% водителей уверены в том, что уж они-то наверняка водят машину лучше среднего, так и большинство инвесторов тоже верят в то, что полученная ими прибыль окажется выше средней по рынку, и бросаются на растущие акции. Они рассуждают так: если доходность твоего фонда будет ниже средней — тебя спишут в утиль. Но если вместе с тобой деньги на популярных акциях потеряют и твои конкуренты — это уже не так плохо для твоего фонда. Это приводит к тому, что популярные бумаги всегда переоцениваются.
На самом же деле быстрорастущие в цене бумаги — это как лотерея. Инвесторы все равно в нее играют, потому что мечтают выиграть. Но я лично предпочитаю следовать советам профессора Бенджамина Грэма (Ben Graham), отца метода «инвестирования на основе ценности» (value investing).
Грэм не особенно принимал во внимании фактор будущего роста компании и оценивал акции компаний прежде всего на основе их активов и текущей прибыли. И многие люди, и я в том числе, считают, что Грэм был самым успешным инвестором их тех, кто когда-либо работал на рынке — потому, что он видел истинное положение дел в компаниях и понимал то, чего не понимали большинство его коллег.
Профессора-экономисты Элрой Димсон (Elroy Dimson), Пол Марш (Paul Marsh) и Майкл Стонтон (Mike Staunton) из Лондонской школы бизнеса недавно также подтвердили то, что с самого начала знал Грэм: компании, чьи акции растут в цене как на дрожжах, как правило не дают своим инвесторам таких же прибылей, как те, у которых стоимость акций растет медленно.
Тот же принцип, что работает в отношении быстро растущих акций, касается и целых развивающихся рынков. Еще никогда высокодоходные бумаги из стран BRIC и тому подобных регионов на «длинной дистанции» не побеждали по доходности бумаги из развитых стран — просто потому, что рост таких бумаг мало подкреплен реальной стоимостью компаний.
Инвесторам важно понимать, что высокие темпы роста бизнеса важны только для тех компаний, которые реинвестируют полученную прибыль и чей продукт является высококонкурентным — таким, как iPad, который сейчас пытаются воспроизвести сотни конкурентов Apple. Но не менее важно для инвестора также предвидеть, сможет ли компания, в которую он вкладывается, удержать конкурентное преимущество на рынке в течение не только ближайшего года, но и в следующий десяток лет. А на длинной дистанции ситуация может развиваться непредсказуемо.
Напомним, что лидерами рынка мобильных телефонов за последние 10 лет были сначала Motorola, затем Nokia, затем Research in Motion (Blackberry), и наконец – Apple. И каждый раз, когда какая-либо компания «выбрасывает» на рынок лучший телефон, потребители массово перебегают к ней. Так что прежде чем покупать дорожающие акции, задумайтесь: неужели Apple всегда будет в состоянии разрабатывать самые передовые модели?
Инвесторам следует очень осторожно покупать быстрорастущие в цене акции популярных бизнесов. Apple, Arm Holdings, Amazon и Netflix могут быть замечательными компаниями, но сегодня их акции стоят столько, что их не следует рассматривать как выгодное вложение. И они не просто стоят слишком дорого, это еще в какой-то мере лотерейные билеты, выигрыш по которым не гарантирован.
Вместо того, чтобы гоняться за акциями, чья стоимость переоценена, стоит обратить внимание на бумаги прямо противоположных компаний — тех, которые инвесторы недооценивают. Я уже давно считаю этот принцип основным в своей работе и уверен в том, что он позволяет частному инвестору работать гораздо эффективнее и прибыльнее. Я даже думаю, что с его помощью можно регулярно «побивать» профессиональных трейдеров и демонстрировать более высокие результаты, чем показывают они.
21 марта 2011 г.
17 марта 2011 г.
16 марта 2011 г.
Аналитика, Новости, Рейтинги, Экономические новости
13 инвестиционных аутсайдеров 2009‑2010 годов
ShareРетроспектива. Фондовый рынок заметно вырос после кризисного спада. Но некоторые акции принесли инвесторам лишь незначительную доходность, а отдельные бумаги вовсе вогнали в убытки. Или у этих эмитентов все еще впереди?
Вторая волна кризиса так и не накрыла мировую и российскую экономику. Зато избыточная ликвидность, хлынувшая на фондовый рынок в 2009–2010 годах, вкупе с возросшими инфляционными ожиданиями способствовала повышению стоимости активов. Счастливчики, вложившие деньги в акции в конце 2008-го – начале 2009 годов, когда их стоимость...
Читать полностью
15 марта 2011 г.
INSIDE JOB Official Trailer (2010)
FULL
Спад в мировой экономике, убыток от которого был оценен в 20 тысяч миллиардов долларов, повлек за собой потерю работы и жилья для нескольких миллионов человек. В ходе тщательных исследований и интервью с ведущими фигурами финансового мира, политическими деятелями и журналистами, фильм приоткрывает перед нами страшную правду о зарождении преступной индустрии и об ее сетях, позволивших подкупить политику, органы экономического регулирования и ученый мир…
КИНОПОИСК
14 марта 2011 г.
12 марта 2011 г.
10 марта 2011 г.
Takeshi Kitano's OUTRAGE / Autoreiji (2010)
В безжалостной борьбе за власть несколько кланов якудза оспаривают расположение Крестного отца. Главари поднимаются по иерархической лестнице в организации, не пренебрегая заговорами и лживыми клятвами верности. Опытный якудза Отомо наблюдает за развитием карьеры своих товарищей: оставив позади замысловатые татуировки и отрубленные пальцы, они штурмуют мир финансов. В мире коррупции, где царят предательство и месть, ни на минуту не прекращается борьба за достижение вершины или просто за выживание. Это — мир, где героев не существует…
КИНОПОИСК
Market FAQ, Что такое Акции
Что такое инсайдерская торговля?
ShareИнсайдерская информация — (англ. Insider information) — существенная публично нераскрытая служебная информация компании, которая в случае ее раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании. Сюда можно отнести: информацию о готовящейся смене руководства и новой стратегии, о подготовке к выпуску нового продукта и к внедрению новой технологии, об успешных переговорах о слиянии компаний или идущей скупке контрольного пакета акций; материалы финансовой отчетности, прогнозы, свидетельствующие о трудностях компании; информация...
Читать полностью
9 марта 2011 г.
7 марта 2011 г.
6 марта 2011 г.
4 марта 2011 г.
Питер Тиль
Питер Тиль заработал состояние, инвестируя в самые известные стартапы минувшего десятилетия, и стал партнером Цукерберга. Теперь он тратит деньги на спасение планеты
Далее
Подписаться на:
Сообщения (Atom)